Fitch’ten 2025 uyarısı: Türk sanayisi kredi kıskacında

Home Ekonomi Fitch’ten 2025 uyarısı: Türk sanayisi kredi kıskacında
Fitch’ten 2025 uyarısı: Türk sanayisi kredi kıskacında

Fitch Ratings, Türkiye’deki sanayi şirketlerinin 2025 yılında da yüksek kredi baskıları altında kalacağını açıkladı. Yavaşlayan ekonomik büyüme, sıkı kredi şartları, yüksek borçluluk oranları ve azalan nakit akışlarının kesimdeki riskleri artırdığını belirten Fitch, makroekonomik şartlar kötüleşirse yeni not indirimlerinin gündeme gelebileceğini de vurguladı.

Fitch Ratings’in Türkiye için yayınladığı araştırma notunda şu değerlendirmeler yapıldı.

“Türk lirasındaki bedel kaybı, ithal girdilerin maliyetini yükselterek döviz cinsi borç yükünü artırıyor. Yüksek enflasyon ise hem satın alma gücünü azaltıyor hem de iş gücü maliyetlerini artırarak fiyatlama baskısı yaratıyor. Bu durum, Arçelik (BB-/Negatif) ve Vestel (B-/Negatif) üzere hem Türkiye hem AB’ye satış yapan tüketici odaklı firmaları bilhassa zorluyor.

Belirsiz para ve maliye siyasetleri, faiz oranlarındaki dalgalanmalar ve sermaye denetimleri iş ortamını daha öngörülemez hale getiriyor. Avrupa’da büyümenin yavaşlaması ve Türkiye’deki yüksek faiz oranları tüketici harcamalarını kısıtlıyor. Çinli üreticilerin artan rekabeti ve son periyotta gerçek olarak bedel kazanan lira da ihracatçıları zorluyor. Ayrıyeten, bireylerin tasarrufu tercih etmesi iç talebi daha da baskılıyor.

Sektördeki birçok şirketin net borç/FAVÖK oranı 2022’deki %2,3 düzeyinden 2025’te %3,8’e yükselmesi bekleniyor. Düşük faaliyet nakit akımları ve artan işletme sermayesi muhtaçlığı borçlanmayı artırıyor. Negatif ya da zayıf hür nakit akışlarının kısa ve orta vadede devam etmesi öngörülüyor.

Refinansman ve likidite riskleri bilhassa kısa vadeli borçları yüksek ve ‘B’ kategorisinde yer alan şirketler için artıyor. Lakin birçok firma mahallî bankalarla alakalarını sürdürerek iç piyasada kısa vadeli borçlarını çevirebiliyor.

Sektörel açıdan, Limak (B+/Durağan) ve Çimko (B+/Durağan) üzere döviz bazlı mukaveleleri olan ya da güç fiyatlarını yansıtabilen şirketler görece avantajlı. Fakat Şişecam (B/Negatif) üzere emtia ve güce hassas firmalar global fiyat oynaklıklarından daha çok etkileniyor.

Makroekonomik, talep ve kaldıraç risklerinin ağırlaşması yahut fonlamaya erişimin berbatlaşması durumunda, 2025 yılında Türk sanayi şirketleri için daha fazla derecelendirme baskısı mümkündür.