UBS, soğuyan enflasyon ve zayıflayan işgücü piyasası işaretlerinin faiz indirimleri için alan yaratması sebebiyle Fed’in Eylül ayından başlayarak önümüzdeki dört toplantı boyunca para siyasetini toplam 100 baz puan gevşeteceğini öngörüyor.
Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Temmuz ayı şahsî tüketim harcamaları (PCE) dataları, çekirdek enflasyonun yıllık yüzde 2,9 ve manşet enflasyonun yüzde 2,6 ile beklentiler doğrultusunda sabit kaldığını gösterdi. Bu durum, güç fiyatlarındaki gevşeme ve barınma maliyetlerindeki yavaşlamanın kalıcı hizmet enflasyonunu dengelemesiyle enflasyon baskılarının sonlu kaldığını göstermektedir.
UBS, gevşemenin ana sebebi olarak işgücü piyasası risklerini vurgulamaktadır. Düşük işsizlik oranına karşın son datalar işgücü talebinin zayıfladığını gösteriyor.
Fed yetkilileri, işsizlik oranının yılsonuna kadar doğal oranın üzerine çıkmasını ve 2027 yılına kadar yüksek kalmasını bekliyor.
Fed’in değişen tonu bu görünümü daha da destekliyor. Temmuz ayındaki toplantıda, 30 yıldan uzun bir süredir birinci defa olmak üzere, kesintiler lehine iki karşı oy kullanılırken, Powell ve Lider Waller da dahil olmak üzere kilit yetkililer güvercin duyguları lisana getirdiler ve Waller mümkün bir Eylül kesintisine dayanak verdi.
Enflasyonun maksada yakın seyretmesi ve istihdam risklerinin artması sebebiyle UBS, önümüzdeki dört Fed toplantısının her birinde faiz indirimi öngörüyor.